什么的空头跨式组合？空头跨式组合的分析

　　空头跨式组合

　　空头跨式组合是指同时卖出虚值看涨期权和虚值看跌期权的策略，即卖出某看涨期权，同时再卖出履约价比前者低的看跌期权。

　　空头跨式组合的分析

　　空头跨式组合具体分析如下：

　　(一)构造方式

　　同时卖出相同履约价格期权。相同到期日、同种标的物的看涨期权和看跌

　　此策略亦称顶部跨式期权或卖空跨式期权，是一个高风险的策略。如果到期日标的物接近履约价格，则有大量利润；然而一旦在任何方向有重大变动，其损失巨大。

　　(二)使用范围

　　投资者认为市场经过一段时间大幅波动后，将进入横向调整，市价在窄幅波动，并认为波动率肯定会下跌，在这种情况下使用卖出路式套利。若市价在到期日如预期一样在预期幅度内徘徊，则所卖出的期权时间价值大量流失，甚至到期日，若期货合约结算价等于履约价格，则两种期权的内涵价值都等于0，投资者可赚取全部权利金；若在履约价格附近，则可赚取部分权利金；如果偏离平衡点则风险增大，其损失主要由期权的内涵价值和时间价值而定。

　　此外，投资者必须留意，即使市价维持在预期的波动幅度，若波动率上升，则看涨或看跌期权的权利金都会上升，则卖出跨式期权会招致损失。

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