丘栋荣最新持仓浮出水面，强调高股息并非低风险策略

在定期报告中，丘栋荣向来不吝笔墨，今年一季报则基于低估值价值投资策略得出的三大结论，详细讲述了后市投资思路、重点关注投资方向。

这三大结论的核心依次是：1)权益资产处在系统性、战略性的配置位置，是最值得承担风险的大类资产;2)更偏好满足“供要紧、需向新、估值低、盈利高增长或高弹性”特征的公司。同时，那些过去看似是梦想和故事，而今初露峥嵘且具有远大前景的成长股更值得重视;3)高股息策略长期回报偏贝塔，且并非低风险策略，高回报大概率来自于其他因子的叠加，但投资者偏好线性交易，忽视实质风险的不断累积。

据Wind统计，截至一季度末，丘栋荣旗下5只产品总资产规模为198.54亿元，较去年年末的237.82亿元，缩水了39.28亿元。这5只产品规模均有缩减，这其中，中庚基金小盘价值规模缩水最多，较上期减少了22.21%。

这一季度，丘栋荣在管产品前三大重仓行业依次为：制造业、房地产业;农、林、牧、渔业，配置占比分别为43.81%、3.34%、2.53%。较上一季度，房地产业的配置占比有所提高;在他看来，房地产个股属于供给端收缩或刚性，具有较高成长性或盈利弹性的价值股。

与此同时，丘栋荣在管产品前十大重仓股依次为：中国宏桥、赛腾股份、川仪股份、绿叶制药、赛生药业、中远海能、中国海外发展、小鹏汽车-W、美团-W、保利发展。

比之去年年末，中庚价值灵动前十大重仓股变化最大，共计4只个股发生更替，湖南黄金成为该产品新晋十大重仓股之一;丘栋荣旗下另外4只产品前十大重仓股各有2只个股更替。细查发现，较去年年末，快手-W、美团-W新进中庚价值领航前十大重仓行列，同时这2只个股还分别成为中庚港股通价值18个月、中庚价值品质一年新晋十大重仓股。

在三大重点关注的投资方向上，丘栋荣具体谈及了港股医药科技股较大的创新可能性;港股互联网股具有消费属性，兼顾确定性和成长性;以及港股智能电动车空间巨大，具备非线性成长机会，全生命周期看当前具有低估值高预期回报特征。

维持较高权益仓位，港股配置占比较高

丘栋荣于季报中指出，一季度市场波动急剧放大，股跌债涨，港股整体估值水平基本处于历史5%分位以内，美债利率高位，恒生指数的股权风险溢价也处于历史高位，港股性价很高，且部分公司有稀缺性。权益资产隐含回报水平高，对应着战略性的机会，应积极配置权益资产。

在资产配置上，旗下5只产品均保持较高的权益仓位。一季报显示，中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动、中庚价值品质一年、中庚港股通价值18个月的权益投资占比分别为92.5%、90.06%、89.61%、93.42%、99.47%。

除中庚小盘价值、中庚价值灵动外，中庚价值领航、中庚价值品质一年、中庚港股通价值18个有所持港股通股票占基金净值比，分别为44.87%、45.7%、99.59%。

截至一季度末，中庚价值领航前十大重仓股依次为：中国宏桥、赛腾股份、绿叶制药、川仪股份、中远海能、中国海外发展、快手-W、小鹏汽车-W、美团-W、越秀地产，持仓占比合计51.67%。

较去年年末，快手-W、美团-W新进该产品十大重仓股行列，同时歌尔股份、神火股份退出该行列。

截至一季度末，中庚小盘价值前十大重仓股依次为：赛腾股份、川仪股份、保利发展、立华股份、常熟汽饰、华工科技、安图生物、长盈精密、艾迪药业、歌尔股份，持仓占比合计47.74%。

较去年年末，保利发展、华工科技新进该产品十大重仓股行列，同时华统股份、博众精工退出该行列。

截至一季度末，中庚价值灵动前十大重仓股依次为：宁波银行、安图生物、华发股份、保利发展、华统股份、中远海能、歌尔股份、润丰股份、湖南黄金、长春高新，持仓占比合计36.39%。

较去年年末，中庚价值灵动新晋十大重仓股共计4只，即华统股份、润丰股份、湖南黄金、长春高新;同时，康华生物、凯因科技、上海瀚讯、水晶光电退出该产品十大重仓。

截至一季度末，中庚价值品质一年前十大重仓股依次为：中国宏桥、赛腾股份、赛生药业、川仪股份、绿叶制药、中国海外发展、美团-W、常熟汽饰、中远海能、小鹏汽车-W，持仓占比合计49.45%。

较去年年末，美团-W、中远海能新进该产品十大重仓股行列，神火股份、中国海外宏洋集团则退出该行列。

截至一季度末，中庚港股通价值18个月前十大重仓股依次为：赛生药业、中国宏桥、中国海外宏、绿叶制药、小鹏汽车-W、零跑汽车、欧康维视生、快手-W、美团-W、瑞声科技，持仓占比合计71.12%。

较去年年末，快手-W、瑞声科技新进该产品十大重仓股行列，中远海能、同道猎聘则退出该行列。

丘栋荣认为高股息并非低风险策略

丘栋荣认为，2024年一季度，国内经济修复是分层和渐进的，之前宏观层面关注的三个方面正在兑现。

第一，中国工业制造竞争力愈发强劲，全球制造业周期、库存周期和产能构建周期正回升，尤其是非美经济体有弹性与需求空间，中国经济将持续受益;第二，政策托底且偏结构，财政适度加力，风险点有序化解，供需矛盾有所改善;第三，风险继续出清，资产负债表略有修复，新质生产力引领，消费、投资信心缓慢恢复。