A股量化投资半年考：业绩分化显著 强者恒强特征明显

6月的A股市场，让人回想起年初量化投资的艰难时光。多数公募量化产品亏损，最惨重的跌幅直逼年初低谷，但好在整体情况较之前有所好转，显示出量化策略对市场变化的适应性增强。

业绩分化成了上半年量化产品的关键词。一方面，“强者恒强”现象明显，比如百亿量化私募中的CTA策略产品，鸣石傲华九号以超80%的半年收益领跑，而公募量化中的海外和红利产品也持续表现出色。另一方面，表现不佳的产品陷入更深泥潭，部分量化私募产品跌幅接近40%，给投资者带来沉重打击。

股市6月波折不断，各大指数纷纷下滑，中小盘尤甚。然而，百亿量化私募整体受损程度较年初减轻许多。据统计，约四成产品在6月取得正收益，且绝大多数跑赢了中证500和中证1000指数，CTA策略产品再次证明其韧性。

反观公募量化领域，同样九成产品在6月遭遇亏损，中小盘风格产品领跌。亮点在于个别产品逆流而上，如银华海外数字经济量化基金，凭借连续两个月的强劲增长，夺得半年度冠军。同时，消费电子、半导体等主题的量化产品也表现抢眼，反映出行业的相对坚挺。

总结上半年，量化产品业绩冰火两重天。赢家多集中于海外市场、红利策略及大盘增强型产品，这些领域的量化投资策略捕捉到了市场的有利趋势。而表现较差的一方，大多为量化选股策略，特别是偏重中小盘成长风格的产品，整体遭受重创，跌幅惊人，凸显出在市场调整期策略选择的重要性。