A股估值接近底部 大盘股与小盘股分化显著

A股估值现状如何？最近的一份报告指出，仅凭历史最低点来判断市场估值是否触底并不准确。因为好时期A股能享受更高估价，市盈率和市净率随经济增速变化，波动也在收窄。为此，分析时对传统估值指标做了调整，采用全A的市净率中位数作为更合理的参考。处理后数据显示，到7月5日，该指标调整值为-2.1倍，意味着市场估值接近底部，下跌空间较小。

细分市场显示，大型企业因盈利强劲和资金青睐，估值高企，与中小盘形成鲜明对比。大市值股票，特别是万亿俱乐部，估值已达五年来的较高水平，而200亿以下的小盘股估值则普遍偏低。这背后反映出大企业的盈利稳定性和增长力更强，尤其是在近三年，超大市值企业的ROE年化增长率保持正值，而小市值企业多为负增长。资金流向，如大规模ETF和保险资金的加入，也推高了大盘估值，同时监管严格影响了小盘股。

风格与指数分析显示，红利和价值风格因盈利和现金流上的优势，估值处于历史中高位，而成长风格指数则面临估值压力。具体到行业，煤炭、石油石化等高股息领域估值偏高，反观部分中下游行业，如食品饮料、机械制造等，其景气度和估值都承受压力。

总结起来，当前A股总体估值接近谷底，大盘股因盈利强和资金集中而估值偏高，与中小盘差距大。红利和价值投资风格因经济预期调整和稳定收益特性，估值升高，而多数行业估值则偏低。需要注意的是，这些分析面临经济复苏慢于预期、外部不确定性和统计偏差等潜在风险。