城投上半年力挺土地市场 拿地占比激增至38%

城投企业今年上半年强势回归土地市场，拿地活跃度显著上升。据统计，这半年里城投拿地金额占比猛增了8.24个百分点，达到38%，甚至有单月占比超过半数的情况，凸显出城投在稳定土地市场中的“托底”作用。然而，伴随城投频繁拿地的是对其土地消化能力的关注，毕竟“囤地”后的去库存问题不容忽视。

房地产市场的寒意自2021年起蔓延，直接影响了土地出让金收入。今年上半年，全国土地出让金缩水至1.53万亿元，与去年同期相比下降18.30%，延续了近三年的下滑趋势。这一系列数字变化，让密切关注城投债的投资者神经紧绷，因为地方政府的土地出让收入直接关系到城投的偿债能力。

值得注意的是，面对民营房企拿地意愿低迷，城投公司挺身而出，成为土地市场的关键支撑。尽管有监管政策限制以国企购地虚增土地收入的行为，城投仍在2024年保持了较高的拿地比例。尤其是在6月份，城投拿地占比更是高达54%，这样的高占比以往仅在年底冲刺阶段见到。不同地区表现各异，江西、重庆、湖北、江苏等地城投拿地尤为积极，部分城市占比超50%，而拿地主体多集中于河北、湖北、浙江等地，部分企业拿地金额在当地总成交中占比过半，显示出这些地区的城投活动尤为突出。同时，这也反映出城投在土地开发上的局限性，带动了对代建服务的需求增长。