白酒五巨头财报出炉 茅台五粮液稳居前茅 行业调整显韧性

白酒五巨头半年报落幕，茅台、五粮液领跑，洋河增速放缓。截至8月30日，五家上市公司发布财报，营收总和创新高，达1951亿，同比增长14.39%；净利润总计851亿，增幅接近14%，相当于每日平均盈利4.68亿。

茅台、五粮液上半年业绩亮丽，维持行业龙头地位，但增速较去年略有回调。茅台日均净赚逼近2.3亿，五粮液连续九年保持双位数增长，尽管增速放缓。山西汾酒以超过20%的净利润增长速度夺目，但二季度增长动力减弱，股价受挫。洋河股份净利润垫底，营收微增，面临毛利率下降压力。泸州老窖则保持稳健增长，中高档产品持续拉动收益。

合同负债方面，五粮液一枝独秀增长，其余四家下滑，反映经销商预付款变化。茅台与洋河大方分红，宣布未来三年分红比例不低于70%，增强市场信心。

产品策略上，各酒企注重结构优化，高端产品占比高企，茅台直销占比虽降，但策略调整旨在平衡渠道。五粮液、山西汾酒、泸州老窖均通过产品升级和市场策略调整，实现控量保价，其中五粮液系列酒结构提升明显，泸州老窖高端市场表现强劲。

整体看来，白酒行业正经历结构调整，向优质资源集中，各巨头在挑战中寻找新增长点，力求在竞争激烈的市场环境中稳固领先地位。