万凯转债上市首日破发 两年来首例

9月5日，万凯转债一上市就跌破面值，成为两年内首个首日“破发”的可转债案例。全天收于93.678元，牢牢占据跌幅榜首，未能回升到面值之上。

这次“破发”被视为多因素共同作用的结果。市场观察者指出，近期新发行债券整体表现平平，逼近“破发”边缘，而万凯转债的境遇更是凸显了市场的不振。回顾2022年，齐鲁转债的上市同样遭遇了开盘破发，与万凯转债形成呼应。

市场氛围冷淡是不可忽视的原因之一。当前可转债市场整体估值偏低，直接影响了新券的市场表现。投资者反映，因二级市场估值不高，新券价值空间受限。事实上，市场上已有超百只可转债处于折价交易中，近期新券如豫光转债、汇成转债上市首日表现乏力，后者更是在次日差点触及“破发”线。

万凯新材自身的业绩下滑及行业产能过剩问题也是推手。公司上半年净利润大幅减少近九成，加之其所属的聚酯瓶片行业正经历产能集中释放期，新增产能导致供大于求，产品利润空间受压。

此外，承销商中金公司因部分投资者弃购而不得不自持5038万元万凯转债，显示出市场对该债券的普遍谨慎态度，进一步加剧了其上市初期的不利局面。此次“破发”不仅让普通投资者受损，连承销商也难以幸免。