非农夜激战：美联储降息预期上演戏剧性反转

在最近备受瞩目的美国“非农夜”，投资者的焦点不在于就业市场的晴雨表，而是一个核心悬念：美联储9月是选择降息25个基点还是大胆迈出50个点的步伐？利率期货市场的博弈如同过山车，一番起伏后，25个基点的降息预期渐渐占了上风。

非农数据初现疲软，让50个基点降息的呼声骤增，但仔细推敲数据后，市场情绪回转，概率回调至40%。剧情的高潮出现在美联储理事沃勒的讲话中，这位历来偏鹰的官员话锋一转，暗示按数据行事，必要时支持大幅降息，言论一出，50个基点的降息预期瞬间飙升至65%。然而，“新美联储通讯社”记者Nick Timiraos的解读却像冷水浇头，他认为沃勒更倾向于先减25个基点，并视“新数据”决定是否加速降息，明确指出本周非农不在其列。此言一出，50个基点的预期直线滑落至25%，之后再无起色。

截止本周五，芝商所数据显示，市场认为25个基点降息的可能性稳定在70%，而50个基点的几率仅为30%。这一夜间的反复变故，足见美联储9月会议的不确定性和市场对此的高度关注。尽管“25个基点阵营”暂时领先，结局依旧充满变数。

非农夜的市场波动还催生了美国利率期货市场的一个历史时刻：仅到周六凌晨1点，某期货合约成交量刷新了自1988年以来的单日纪录。大额交易频现，市场动态随言论波动，展现了金融市场的瞬息万变。

值得注意的是，高盛在最新的分析中，基于沃勒及纽约联储主席威廉姆斯的发言，重申了其对9月25个基点降息的预测，并指出若劳动力市场持续走弱，后续会议存在加大降息力度的可能。高盛经济学家Jan Hatzius强调，现有非农数据不足以促使美联储在9月采取更激进的50个基点降息措施。