AI热浪退却 科技企业疲态尽显

巴菲特曾言：“潮水退后，裸泳者现。”当今AI热浪渐退，科技界“裸泳者”频现。二季度财报深入剖析揭露，多数科技企业实则在人工智能光环下暗藏疲态，延续自2022年以来的业绩低迷。

英伟达、微软等AI先驱股价飙升，一度让人忘却前年科技股的惨跌阴霾。然而，这背后隐藏的真相是，非AI专注型科技公司普遍复苏乏力，传统领域如软件开发、IT咨询及电子制造等行业仍在需求萎靡、库存过剩的泥潭中挣扎。部分企业更因资金流向AI而遭受冲击，加剧了困境。

Asana CEO Dustin Moskovitz一语道破，科技领域仍受疫情期过度扩张影响，经济前景不明与AI发展方向成疑，成为众多企业缩影。财务数据证实，大型科技巨头增速放缓，小型企业纷纷瘦身求存。标普500信息科技指数揭示，一年内收入增长仅6.9%，远低于五年均值10%；盈利增长亦逊于往昔。

罗素2000指数中的科技股更是寒意阵阵，收入与利润双双下滑，大型股的辉煌未能惠及小盘股。生成式AI的热潮掩盖了其他行业的周期性衰退，连芯片等AI热门领域的部分业务也显露疲态。

不过，投资风向或有微妙转变。夏季以来，投资者对AI公司的狂热降温，预示着资金可能流向金融、工业等板块，为科技界的边缘地带带来转机。市场期待一场“小轮动”，从AI明星股向其他被忽视角落转移。尽管三位数增长奇迹罕见，但部分弱势领域显现触底反弹迹象。

T Rowe Price科技基金经理Tony Wang观察到，宏观经济敏感领域的形势趋于稳定，若利率下调将是利好消息。他反思，过去两年AI几乎独占投资焦点，未来是否持续，则是未知数。