政策春风助燃股市 AH股强力反弹创新高

自“924”政策组合拳出击以来，货币、财政与资本市场频出利好，AH股市应声强力反弹。上证指数猛增超20%，稳站3300点以上，市场情绪高昂，成交额高达2.6万亿，刷新五年前牛市纪录。中国资产在国庆假期期间持续飙升，港股领涨各版块，恒生科技指数涨幅超13%，国企指数与恒生指数分别上涨10%与9%，金龙中国指数同样攀升11%以上。

此轮行情的背后，华夏基金认为，是无风险利率骤降与内外风险偏好双重提振的结果，加之政策托底效应显现，企业盈利预期上调，市场信心得到显著修复。这一系列政策不仅标志着金融乃至经济政策的深刻转型，还构成了“中国资产价值重估”的核心逻辑。创新金融工具的推出，旨在从资本市场到实体经济，共同构建居民负债与信心的重塑机制，市场普遍持乐观态度，预示着股市估值过低问题或将迎来根本性转变，并为中国经济增长模式的调整铺路。

短期内，市场上涨虽非完全基于理性定价，但情绪与交易动态将决定短期高点，可能超越预期，随后也可能面临快速回调。不过，鉴于机构已普遍接受“首次分歧即机遇”，假期港股走势为A股提供了参考，可能减弱首次分歧的冲击或延迟其发生。未来投资主线聚焦两点：一是政策转向明显受益的地产、消费、科技等顺周期板块，特别是电子、计算机及游戏传媒等成长性顺周期领域；二是关注市净率低于面值的股票，这些企业或通过重组、分红和回购等手段提升估值，主要分布在地产、周期行业等。此外，券商等多元金融股在交易活跃期展现出高增长潜力。

面对大涨后的市场，ETF成为较理想的投资选项。节前政策暖风频吹，投资者情绪大逆转，资金涌入推高指数，估值洼地得以填补。尽管节后市场维持做多态势，但快速上涨可能提前消耗上行空间，导致分化加剧。此时布局，需兼顾成长与宽基，把握如新能源、生物医药等先前受挫严重领域的反弹机会，同时紧跟智能化趋势下的科技板块与新能源领域的结构性行情，这些领域基本面优势明显，且事件驱动因素丰富，有望持续吸引资金关注。随着市场情绪回稳，基本面将成为资金聚焦的关键，科技板块以其高景气度脱颖而出，成为凝聚共识的焦点。