互换便利启动 中信证券夺首单 市场稳增新引擎

市场调整之际，或是投资良机，速开账户静待机会。央行行长潘功胜9月24日宣布创新证券、基金、保险公司互换便利（互换便利），10月10日已启动申报受理。

中信证券已率先夺得首单，规模估算100亿，中金公司等头部券商亦紧随其后，积极申请中。关键点在于，一级交易商身份成为获批便利的关键，而中信证券与中金公司正属此列。据观察，中金或将成为第二家获准机构，华泰、国泰君安等头部券商，凭借强劲业绩与高评级，同样有望顺利入围。

厦门大学姜富伟教授指出，互换便利将极大提升券商资金获取与股票增持力，资金运用更加灵活，同时提供市场下行时的保护伞，适时反向操作稳定价格。

华泰证券张继强所长分析，互换便利料将集中于券商自营领域，规模预计可达4000至5000亿。此政策旨在构建资本市场稳定性机制，央行通过互换便利，允许合格机构以多种资产为抵押，换取国债等优质流动性资产，首期规模5000亿，后续可视情况扩容。

互换便利为何物？简言之，它让金融机构能以手中资产，如债券、股票等，从央行换取更高品质、流动性的国债与央票，从而降低融资成本，增加资金量，增强股市参与度及市场稳定性。对于保险、券商等虽非迫切需求，却为“国家队”提供了稳定市场的快速通道，相当于增设了一个强大的资金后盾。同时，该政策对沪深300等核心股票的流动性和活跃度带来正面激励。