理财子牌照发放趋紧 市场面临清理存量的挑战

近日，市场对银行理财子公司的牌照政策的关注度不断上升，自2022年底浙银理财获批后，已近一年没有新的理财子牌照发放。自2018年首批银行理财子公司筹建以来，已获批的银行理财子公司达到了32家。然而，2022年以来批准的速度明显放缓，仅有北银理财、法巴农银理财和浙银理财获批筹建。2024年以来，还没有新的理财子公司获批，对于持牌与未持牌银行来说，这意味着监管环境的日益收紧。

伴随着监管部门要求在2026年底前完成存量理财产品清理的最后期限，未持牌中小银行面临着清理3万亿存量理财产品的倒计时压力。一些银行负责人表示，在当前监管压力下，鼓励未持牌银行积极参与理财代销业务已成为适应新监管环境的策略。存量理财清理对银行的影响不容小觑，尤其是对中小银行而言，可能会导致一些优质客户的流失。要保持市场竞争力，多数中小银行需要发展新的合作模式，并设法通过代销等方式维持收入水平。

存量理财产品的清理确实进入了“深水区”，尽管从2021年初至2022年底，未持牌理财产品规模从13.32万亿元缩至4.55万亿元，但进入2023年后，这一压降速度开始放缓。按照分析报告，预计到2024年底，未持牌的理财产品规模将进一步减少，但仍可能有2.38万亿元尚未清理。为了应对这一挑战，尤其在银行设立理财子公司后，通过新设理财子避免清理部分存续理财产品规模的做法逐渐成为趋势。

在这一背景下，市场观察者认为，理财子牌照的发放或将进入一个暂时的间歇期。未持牌银行需要灵活应对这种变化，适应新的市场环境。西南证券的报告显示，如果考虑到现有的银行理财子公司，未持牌银行仍有合作和发展代理渠道的空间。此外，戴志锋分析指出，A股上市银行中资产规模大于5000亿且未获理财子公司牌照的银行，如沪农商行、成都银行等，可能最有机会在下一轮牌照发放中获益。

至今，银行间代销理财产品已成为普遍现象，511家机构参与代销理财产品创下新高。后续中小银行借助这一趋势，通过有效的合作和代理业务，仍能在新的监管环境下寻求发展机遇。整体来看，虽然牌照发放暂时放缓，但随着市场的变化和政策环境的松紧，未来仍有可能迎来新的机会窗口。