全球局势与政策变动对能源、大宗商品及黄金市场的影响

荷兰国际集团(ING Groep NV)在其2025年展望报告中指出，即将到来的一年里全球局势可能给能源和大宗商品市场带来显著压力，然而，黄金市场的前景依然光明。该集团认为，候任总统唐纳德·特朗普承诺的关税计划可能会扰乱包括石油、金属和农业在内的多个市场领域。分析师Warren Patterson和Ewa Manthey在报告中预测，至2025年，全球大部分局势复杂地区的大宗商品产量将下降，尽管供需平衡预计会相对较好。不过，贸易紧张局势升级的可能性构成了一个下行风险，而市场正密切关注中国的经济支持措施是否以及何时会对大宗商品市场产生影响。

对于原油市场而言，ING预计布伦特原油价格明年将从当前的每桶74美元左右降至平均71美元。虽然特朗普政府不太可能大幅改变美国的石油生产情况，但非欧佩克国家供应的强劲增长预计将对油价形成压力。此外，随着美国新建液化天然气出口工厂的投产，这不仅有望提振国内需求，还将帮助欧洲更容易地抵消俄罗斯供应中断带来的影响，前提是冬季气温保持正常，从而导致欧洲地区天然气价格下降。

工业金属方面，由于贸易动态、拜登气候法案潜在变化以及需求波动等因素的影响，前景显得更加黯淡。例如，铜价预计到2025年将降至平均每吨8,900美元，低于目前的9,200美元以上水平。谷物作为软性商品的一部分，在任何争端中都可能成为关键目标，同时天气因素持续对这类商品的价格造成压力，可可和咖啡等产品的价格预计将在明年继续经历较大波动。

相比之下，ING对黄金持乐观态度，预计其将成为动荡时期的避风港。由于地缘政治担忧加剧，黄金在今年已经连续创下纪录，预计2025年的平均价格将从目前的每盎司2713美元左右升至2760美元。各国央行出于外汇储备多元化的需求将继续是主要买家，而贸易和地缘政治摩擦的增加将进一步提升黄金作为避险资产的吸引力。华尔街大行高盛同样看好黄金的表现，预计到2025年底金价将上涨至每盎司3,000美元，归因于美联储的政策行动、各国央行购金热潮以及地缘政治和股市风险不确定性的上升。