中资美元债市场回暖，地产美元债表现抢眼

近期，中资美元债市场呈现出明显的复苏态势，特别是房地产行业的美元债券。根据财联社的报道，iBoxx中资美元房地产债券指数今年已经累计上涨了25.73%，接近其年内高点。在主要房企中，龙湖集团旗下的多只美元债券涨幅超过了50%，而万达商业地产的若干美元债券也录得了超过40%的增长。这一轮涨势背后，反映了市场对于中国房地产行业违约风险缓解的信心增强以及政策支持力度的加大。

相比之下，短久期的城市投资(城投)美元债仍然受到投资者青睐。尽管房地产市场的积极变化吸引了大量资金流入相关债券，但考虑到地方政府融资平台相对较低的风险和较为稳定的现金流，短久期城投美元债依然被视为更安全的投资选择。

整体来看，中资美元债市场的收益在今年表现不俗，iBoxx中资美元债总指数至今已上涨了7.18%。值得注意的是，在两类不同评级的债券中，高收益级别的表现优于投资级别，前者指数涨幅达到了16.97%，后者则为5.92%。这表明市场对于信用风险较高的资产兴趣增加，同时也说明了投资者愿意承担更高的风险以获取更好的回报。

然而，在11月上旬，由于所谓的“特朗普交易”导致美债利率波动加剧，中资美元债市场经历了一次短暂调整，无论是投资级还是高收益级债券都出现了不同程度的回调。随着近期美国国债收益率从高位回落，全球债券市场迎来了反弹的机会。

国信证券海外研究团队分析指出，随着美联储12月份降息预期升温，未来货币政策走向成为影响中资美元债走势的关键因素之一。最新的11月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要显示，美联储官员们对通胀压力有所减缓、劳动力市场保持强劲表达了乐观态度，这意味着他们可能会继续采取渐进式的降息策略，并根据经济数据的变化灵活调整政策方向。这种背景下，预计中资美元债将继续受益于更为宽松的资金环境，尤其是那些具有较高收益率潜力且信用状况改善明显的品种。