消费成为明年A股市场的重要主线：服务消费与传统消费龙头的双轮驱动

随着经济工作会议将“大力提振消费”列为明年9项重点任务之首，消费领域有望成为扩内需的关键抓手，并且极有可能成为明年A股市场的一条显著投资主线。特别是以零售、教育、餐饮、医疗等为代表的服务消费，以及首发经济、冰雪经济、银发经济等新兴概念，连同传统消费领域的行业龙头，都将成为投资者重点关注的对象。

服务消费：消费升级与扩容的主要动力

从经济工作会议的表述来看，服务消费作为符合消费升级和扩容的大方向，预计将成为扩大消费的重要动力和主要增量来源。一方面，政府计划通过加力扩围“两新”政策，使得对消费的支持和补贴范围从汽车、家电等耐用消费品扩展至服务消费等领域。这不仅有助于刺激消费需求，还能促进服务业的发展，为经济增长注入新的活力。另一方面，积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济等新兴领域，培育定制消费、体验消费等新型消费模式，不断拓展消费的新空间，满足不同群体的多样化需求。

此外，服务消费在盈利修复方面也展现出了较大的弹性。分析2023年国内营收占比及2025年的净利润预期增速可以发现，内需占比较高且明年具备盈利修复潜力的行业，主要集中在餐饮、教育、零售、医疗等服务消费领域。在外需承压期间，这些行业将是内需政策发力的重点，有望在潜在增量政策的支持下实现盈利修复。

传统消费龙头：估值修复与股东回报的双重机遇

与此同时，本轮政策将以需求侧为发力重点，食品饮料、家电等传统消费领域的行业龙头有望受益于经济定调和基本面改善的预期，迎来估值修复的机会。这些行业大多已步入成熟期，具有稳定的盈利能力和较强的现金流生成能力，因此更加重视股东回报，分红和增持回购意愿较强，兼具增长和分红的优势。对于寻求稳定收益的长期投资者而言，这类股票提供了良好的投资选择。

值得注意的是，传统消费中的大众消费领域，如休闲食品、饮料等行业，预计将在明年展现出较高的修复弹性。随着消费者信心逐步恢复，这些日常消费品的需求也将随之上升，为相关企业带来业绩提升的机会。

综上所述，随着政策支持力度加大和服务消费市场的持续扩张，服务消费领域将成为推动明年经济增长的重要力量。而传统消费领域的龙头企业则凭借其稳定的盈利能力和积极的股东回报策略，在市场中保持竞争力并实现估值修复。对于投资者来说，抓住这两个方面的投资机会，不仅可以分享到消费升级带来的红利，还能够获得较为稳健的投资回报。