黄金价格创历史新高 全球投资者转向避险

美国关税政策的90天缓期让美股得到喘息，纳斯达克100指数单日涨幅创纪录。但市场压力犹存，美债收益率上升，美元被抛售。

同时，黄金价格飙升至3236.21美元每盎司的历史新高。尽管通常情况下，关税缓和与美债收益率上涨会压制金价，但由于美元信誉受损及美债失去避险功能，全球投资者转向黄金作为避风港。高盛等机构上调了2025年底的金价预测，高盛预测为3700美元，德银为3350美元，瑞银则为3200美元。

4月11日金价一度触及3245美元。此次反弹源于股市抛售引发的追加保证金后多头回补。即便投机仓位减少，衰退担忧推动ETF持仓增加，东亚地区实物黄金需求也随价格下跌而增长。高盛分析师特鲁文指出，市场不确定性导致投机者回补空仓，央行购金量和ETF资金流入是调升金价预期的关键因素。

黄金被视为“美元替代品”，其需求因全球央行增持而增强。渣打策略师罗伯逊表示，虽然股市暂时企稳，但美债收益率曲线变陡、美元对低收益货币走弱，表明投资者对美元长期信心下降。世界黄金协会报告显示，多数央行预计未来将提高黄金储备比例，同时降低美元储备份额。

私人投资领域，黄金ETF在连续两年半净流出后于2月首次同比正增长，预示着金价可能有更好的表现。然而，对于黄金投资者来说，股市风险依然存在。近期标普500波动剧烈，反映出市场情绪不稳定。直到估值更具吸引力、市场仓位极端化以及经济增长放缓减缓之前，美股的持续反弹仍不确定。