“反内卷”政策改善行业供需 物价温和调整
“反内卷”政策旨在纠正市场偏差，而非刺激经济，长远目标是重塑产业竞争逻辑。因此，该政策对物价的影响是结构性和温和的。未来物价走势主要取决于需求复苏力度及政策协同节奏。
随着“反内卷”政策持续发力，部分行业供需关系有所改善，价格领域出现积极变化。但不必担心这会带来物价普遍上涨。“反内卷”旨在治理低价无序竞争，而不是推升物价。在市场经济中，供需关系决定价格，当前国内有效需求不足，物价全面上涨缺乏基础。今年以来，“反内卷”政策信号不断强化，从中央到部门层面密集出台措施，包括修订法律、完善标准等，加快整治“内卷式”竞争问题。例如，6月27日全国人大常委会通过新修订的《反不正当竞争法》，禁止低于成本价销售商品；7月初中央财经委员会强调依法依规治理低价无序竞争；7月24日公开征求意见的《价格法修正草案》也完善了低价倾销认定标准。多个行业协会发布倡议书，呼吁维护公平竞争秩序，企业积极响应。
从工业生产者出厂价格指数（PPI）看，7月份PPI同比维持在-3.6%低位，但环比降幅收窄至-0.2%，表明部分行业价格开始企稳，反映出政策抑制低价竞争和淘汰低效产能的效果。居民消费价格指数（CPI）整体偏弱，但核心CPI连续3个月回升，受益于汽车、家电等行业减少价格战，以及旅游、住宿等服务消费季节性回升。未来，随着政策深化，行业供需格局有望优化，PPI和CPI修复路径将更加清晰。下一阶段，物价能否合理回升关键在于需求。当前PPI改善集中在上游原材料和工业品领域，与居民消费关联度低，PPI向CPI传导机制仍不通畅。终端消费需求不足抑制企业提价能力，上游工业品价格修复难以传递至下游消费品。当前我国有效需求不足，居民消费能力和意愿仍待提振，扩内需政策效果释放需要时间。全球经济不确定性增加，继续压制出口导向型行业的价格弹性。除非房地产市场和基建投资明显回暖，否则PPI回升难以直接带动CPI大幅上涨。
