美国国债市场今年有望创三年最佳表现

美国国债市场今年有望创下2020年以来的最佳表现。彭博美国国债指数在前10个月中有8个月上涨，11月也继续小幅上升。尽管整体氛围乐观，但近期美国债市仍受制于10月的价格高点，收益率波动区间收窄。市场观察者认为，在缺乏新的避险买盘和重大经济数据发布的情况下，这种状态可能持续一段时间。

嘉盛理财的首席固定收益策略师凯西·琼斯表示，市场需要更多实际数据支持才能实现显著反弹。目前，美国债券市场的交易区间越来越窄，就业和通胀数据信号模糊，部分原因是政府停摆导致的数据失真。这使得美联储内部意见分歧，年底第三次降息的可能性变得不确定。WisdomTree固定收益策略主管Kevin Flanagan指出，10年期国债收益率缺乏跌破4%的动力，整条收益率曲线都陷入停滞。

上周四公布的9月官方就业数据喜忧参半，未能平息关于美联储政策路径的争论。纽约联储主席威廉姆斯表示，随着劳动力市场趋弱，近期存在降息空间，使12月降息概率升至约65%。然而，多位美联储官员对进一步降息持谨慎态度，如美联储理事迈克尔·巴尔和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比。

业内人士认为，美债市场能否走出低迷并扩大涨势，最终取决于美联储的动向。投资者预计未来一年内利率将从当前略低于4%降至约3%，利好债券市场。摩根大通调查显示，美债市场的净多头头寸维持在高位。债市多头认为，短期内数据的不确定性只会延缓而非阻止美联储的宽松周期。德意志银行经济学家Matthew Luzzetti等人预测，若12月不降息，美联储可能会通过鸽派表态为明年1月降息留出空间。摩根资产管理的Kelsey Berro指出，股市下跌可能引发避险资金涌入债市。三菱日联证券美洲公司的George Goncalves预计，美联储下月将降息，年底前美国国债将小幅反弹。Hartford Funds的Amar Reganti则认为，12月降息可能性更大，但正反两面论点都有其合理性。