科技巨头大规模发行AI债券引发市场担忧

科技巨头为人工智能（AI）扩张大规模发行债券，给美国9万亿美元的投资级公司债券市场带来高风险。诸如“新债王”冈拉克旗下的双线资本等机构，对行业债务负担表示担忧。过去两个月，四家云计算与AI大厂累计发行近900亿美元债券。谷歌母公司Alphabet售出250亿美元，Meta发行300亿美元，甲骨文发行180亿美元，亚马逊也完成150亿美元债券发行。

多家机构预测，随着科技巨头竞相为AI就绪型数据中心融资，明年超大规模企业的债券发行规模将进一步扩大。摩根大通分析师估算，未来五年投资级债券市场可能需要吸收1.5万亿美元的AI数据中心债券，到2030年此类债务或占投资级债券市场的逾两成。双线资本全球发达市场信贷主管Robert Cohen认为，数据中心扩容所需资金通过投资级债市筹集，意味着杠杆率显著上升，成为高评级债券市场的重大风险。他补充说，这个新兴领域尚未经过市场检验，将显著改变现有信用风险格局。

尽管AI前景诱人，但投资者仍对其能否支撑如此庞大的资本支出心存疑虑。美国投资级信用利差虽处于历史低位，但已小幅扩大，反映市场对新债券供应激增的不安情绪。Cohen指出，当前公司债市场态势良好，得益于强劲经济、健康企业资产负债表和低利率水平。但他对科技公司发债充斥市场保持警惕，称这些企业正扩大产能以支持最终用途尚不明确的产品。