纽约白银期货创历史新高
12月11日，纽约白银期货继续上涨，盘中最高达到63.25美元/盎司，截至当天下午3点31分，报价为62.355美元/盎司，较前一交易日上涨1.326美元，涨幅达2.17%。今年以来，纽约白银期货累计涨幅已超过112%，并在美联储降息后创下历史新高，稳站62美元关口。与黄金相比，白银的年内涨幅遥遥领先，铂金和钯金的涨幅分别为84.30%和64.26%。分析师认为，本轮白银大涨的主要原因是供应端的剧烈收缩。
国内沪银期货价格今年也上涨了92.43%。近一个月来，在美国财政扩张带来的通胀预期以及全球光电产业链对白银需求增加的支持下，白银成为年内涨幅最高的品种。随着白银创历史新高，个人和机构投资者纷纷加入白银投资行列。从外盘数据来看，商业性持仓与非商业性持仓比例接近，但空单中商业性持仓比例是非商业性的近两倍，多单中非商业持仓比例略高。白银在7月突破长期震荡区间，个人投资者加速入场推动价格上涨。当前金银比为68.22，创2024年5月以来新低，显示白银上涨速度快于黄金。资深交易员表示，白银工业属性受到光电产业扩张支撑，而黄金缺乏新的避险和抗通胀叙事，导致银强金弱的局面。
美联储如期降息25基点，联邦基金利率降至3.50%—3.75%，并宣布准备金管理购买计划，未来30天将注入400—600亿美元流动性。美元指数和美债收益率同步走弱，降低了黄金、白银的持有成本，为价格上涨提供了支撑。然而，美联储内部对后续路径分歧严重，点阵图显示明年可能仅有一次降息，不及市场预期。鲍威尔表示，目前形势有利于美联储静观其变，但特朗普对此表示不满。市场预计美联储政策连续性较强，至少在鲍威尔任期届满前，他仍将持续承受来自特朗普的压力。对于未来利率政策，专家认为上半年受鲍威尔影响较大，下半年大幅降息概率较高。整体来看，明年继续大幅降息的必要性不高。
